澳门平台注册网址:美联储没有理由停止加息

目前，美国就业市场火爆，美联储没有理由停止加息。摩根大通中国区首席经济学家、大中华区经济研究主管朱海滨告诉记者:“我们认为本轮失业率的高点可能从目前的3.4%到4.5%。在过去正常的经济衰退下，美国的失业率从低点到高点至少应该增加2~3个百分点。”这背后的原因与上述结构性因素密切相关。澳门平台注册网址

与此同时，经济数据仍然非常强劲的支撑是家庭资产负债表非常强劲。太平洋投资管理公司(PIMCO)北美经济学家蒂芙尼·威尔丁(Tiffany Wilding)对记者表示，全球金融危机(GFC)时代自然利率(r*)的下降也可能受到许多因素的加速——私营部门去杠杆的长期调整、信贷质量的恶化、更严格的银行监管和财政紧缩政策。“今天的情况似乎有所不同。自疫情爆发以来，家庭和企业的资产负债表总体上有所增强，而财政政策则倾向于过度扩张。最近，中国一直倾向于增加供应，而不是简单地刺激需求。同时，政府也增加了基础设施的直接消耗。再加上疫情和乌克兰战争造成的供应冲击，可能会成为私营部门投资率上升的催化剂。”

此外，过剩的储蓄继续支撑着美国消费者。根据摩根大通的研究，疫情前美国家庭年平均储蓄率约为7%，但2021年疫情后政府给老百姓发钱后突然跃升至16% ~ 17%，形成了超额储蓄，这也是美国消费强劲反弹的主要原因。

然而，未来经济能否保持强劲仍有待观察。一方面，加息的终点仍难以确定;另一方面，摩根大通的研究也提到，近几个月来，美国家庭储蓄率实际上已降至3%，远低于疫情前的正常水平。